ВЭД в ожидании валютных перемен

О том, чем заменить доллар в расчетах с зарубежными контрагентами

Алексей Миронов Алексей Миронов
специальный корреспондент




Над российскими участниками внешнеэкономической деятельности (ВЭД) навис уже шестой по счету пакет санкций от Евросоюза. Согласовать его планировалось еще до 9 мая, однако разногласия по поводу эмбарго на российскую нефть затормозили процесс.

Тем не менее, после утверждения новых рестрикций, от SWIFT отключат еще три российских банка: «Московский кредитный банк», «Россельхозбанк» и «Сбербанк». Это может стать окончательным аргументом в переориентации валютных сделок на нацвалюты.

При этом отметим, в России доля экспортных поступлений в американской валюте последовательно снижалась последние восемь лет. По данным Центрального банка РФ, за этот период она уменьшилась в 1,5 раза: с 79,6% в 2013 году – до 54,5% в 2021 году. В то же время доля поступлений в евро увеличилась в 3,3 раза, в рублях – в 1,4 раза.

В Евразийском экономическом союзе прогресс в дедолларизации1 более очевиден: в период с 2013 по 2020 годы международные платежи в национальных валютах выросли с 63% до 75%.

Валютная структура расчётов за поставки товаров и оказание услуг по внешнеторговым договорам (по годам в %). Источник: Центробанк РФ

В текущих условиях санкционного давления у российских участников ВЭД есть как минимум четыре валютных альтернативы: китайские юани, турецкие лиры, казахские тенге и индийские рупии. Поэтому в новой статье «Логирус» выяснял:

  • • Какие ограничения имеют частично конвертируемые валюты?

  • • Насколько вырастет доля юаня в расчетах с РФ?

  • • И почему нужно быть аккуратнее с лирой, тенге и рупиями?

Ответы на эти валютные вопросы «Логирусу» помогли найти:


Александр Потавин
аналитик ГК «Финам»
Александр Потавин
Николай Вавилов
специалист департамента стратегических исследований консалтинговой компании Total Research
Николай Вавилов
Никита Демидов
директор петербургского филиала компании «БКС Мир инвестиций», к.э.н.
Никита Демидов
Павел Дерябин
эксперт ITI Capital
Павел Дерябин

Валютные статусы

Мировых резервных валют всего пять: доллар США, евро, британский фунт, японская йена и швейцарский франк. Они используются всеми государствами мира для пополнения золотовалютных запасов своих Центральных банков и чаще всего фигурируют в экспортно-импортных контрактах.

Конвертируемые валюты характеризует 100-процентная ликвидность с возможностью мгновенной конвертации в любом банке или обменном пункте мира, а также неограниченность международных переводов в любую точку мира.

Однако есть еще так называемые «частично конвертируемые валюты» (ЧКВ). Это национальные платежные единицы большинства стран мира, которые можно обменять на иные фиатные деньги2 внутри страны и за рубежом, но с определенными ограничениями. В числе таких ограничений:

  • 1. Практически все международные платежные системы используют двойную конвертацию для обменов онлайн. Например, обмен рублей на исландскую крону производится через промежуточную конвертацию в доллары.

  • 2. Предприятия-экспортеры при ЧКВ обязуются сдавать заработанную валютную «выручку» или ее часть Центробанкам своей страны с принудительным обменом ее на национальную валюту. Например, такая норма действует в Республике Беларусь, Туркменистане, Таджикистане, Узбекистане и ряде других государств.

  • 3. Регулирование лимитов платежей за рубеж;

  • 4. Лимиты на объемы валютных операций для частных и юридических лиц и так далее.

                                                               Европа и Азия: список частично конвертируемых валют
   

Государство

     

Национальная валюта

     

ЦБ

Тикер

     

Номинал банкнот

     

Финансовый регулятор

     

Беларусь

     

Белорусский рубль

     

НББ

     

BYN

     

банкноты: 5, 10, 20, 50, 100, 200, 500

     НББ, АРФИН
     

Болгария

     

Болгарский лев

     

БНБ

     

BGN

     

купюры: 1, 2, 5, 10, 20, 50, 100

     

BNB

     

Исландия

     

Исландская крона

     

ЦБ Исландии

     

ISK

     

денежные единицы: 500, 1000, 2000, 5000

     

FSA

     

Молдова

     

Молдавский лей

     

НБ Молдовы

     

MDL

     

купюры: 1, 5, 10, 20, 50, 100, 200, 500, 1000

     

НБ Молдовы

     

Россия

   

 Российский рубль

     

Банк России

     

RUB

     

купюры: 5, 10, 50, 100, 200, 500, 1000, 2000, 5000

     

Банк России

     

Румыния

     

Румынский лей

     

НБ Румынии

     

RON

     

банкноты: 1, 5, 10, 50, 100, 200, 500

     

CNVMR

     

Сербия

     

Сербский динар

     

НБ Сербии

     

RSD

     

купюры: 10, 20, 50, 100, 200, 500, 1000, 2000, 5000

     

НБ Сербии

     

Азербайджан

     

Азербайджанский манат

     

ЦБ Азербайджана

     

AZN

     

банкноты: 1, 5, 10, 20, 50, 100

     

ПНФРА

     

Армения

     

Армянский драм

     

ЦБ Армении

     

AMD

     

купюры: 500, 1000, 5000, 10000, 20000, 50000, 100000

     

ЦБ Армении

     Вьетнам      

Донг

     

ГБ Вьетнама

     

VND

     

купюры: 10000, 20000, 50000, 100000, 200000, 500000

     ГБ Вьетнама
     

Грузия

     

Лари

     

НБ Грузии

     

GEL

     

банкноты: 1, 2, 5, 10, 20, 50, 100, 200

     

НБ Грузии

     

Индия

     

Индийская рупия

     

РБ Индии

     

INR

     

банкноты: 1, 5, 10, 20, 50, 100, 500 и 1000

     

SEBI

     

Казахстан

     

Тенге

     

НБ РК

     

KZT

     

купюры: 200, 500, 1000, 2000, 5000, 10 000

     

AIFC

     

Китай

     

Китайский юань

     

НБ КНР

     

CNY

     

банкноты: 1, 5, 10, 20, 50, 100

     

CSRC

     

ОАЭ

     

Дирхам ОАЭ

     

ЦБ ОАЭ

     

AED

     

купюры: 5, 10, 20, 50, 100, 200, 500, 1000

     

Dubai FSA

     

Саудовская Аравия

     

Саудовский риял

     

АДО СА

     

SAR

     

купюры: 1, 5, 10, 20, 50, 100, 200 и 500

     

CMA

     

Таджикистан

     

Таджикский сомони

     

НБ Таджикистана

     

TJS

     

банкноты: 1, 5, 10, 20, 50, 100, 200, 500

     

НБ Таджикистана

     

Туркменистан

     

Туркменский манат

     

ЦБ Туркмении

     

TMT

     

денежные знаки: 1, 5, 10, 20, 50 и 100

     

ЦБ Туркмении

     

Турция

     

Турецкая лира

     

ЦБ ТР

     

TRY

     

банкноты: 5, 10, 20, 50, 100, 200

     

CMB

     

Узбекистан

     

Узбекский сум

     

ЦБ РУ

     

UZS

     

купюры: 1, 3, 5, 10, 25, 50, 100, 200, 500, 1000, 5000, 10000, 50000

     

ЦБ РУ



Однако большинство валют развивающихся стран имеют специфические риски, предупреждает аналитик ГК «Финам» Александр Потавин. В их числе ограниченная конвертируемость, нестабильная ситуация в экономике, внешние санкции, специфика внутренней денежно-кредитной политики в стране, госдолг в иностранной валюте, дефицит бюджета и состояние платежного баланса.

«Поднебесные» альтернативы

Альтернативной валютой для международной торговли может стать юань, допускает старший аналитик ГК Forex Club Валерий Полховский. Так как его устойчивость обеспечивается хорошим состоянием экономики Китая и растущим товарооборотом страны.

– Сейчас некоторые российские банки – «Газпромбанк», «Альфа-банк», «Тинькофф» – уже открывают своим клиентам счета в юанях, – отметил эксперт.

По оценкам Русско-Азиатского Союза промышленников и предпринимателей, в 2022 году, с учетом последних событий, доля расчетов в нацвалютах между РФ и КНР может составить 45-65%, в том числе за счет перевода контрактов по поставкам нефти и газа в юани.

Для взаиморасчетов между компаниями или государствами нет никакой принципиальной разницы, в чем получать деньги и во что их затем конвертировать, добавил специалист департамента стратегических исследований консалтинговой компании Total Research Николай Вавилов. Нужно лишь понимание по ликвидности валюты и по стране, с которой планируется осуществлять торговлю.

– Расчеты в долларах и евро сейчас затруднительны. Поэтому РФ и переходит на нацвалюты. В зависимости от страны это могут быть и юани, и рупии, и баты, и тенге. С юанем можно совершать такие же операции, как с долларом или евро. Его можно держать на счету, можно положить на депозит, можно конвертировать в рубли – это точно такая же валюта, как и остальные, – подчеркнул эксперт.

По оценкам Русско-Азиатского Союза промышленников и предпринимателей, в 2022 году, с учетом последних событий, доля расчетов в нацвалютах между РФ и КНР может составить 45-65%

За последние пять лет юань обогнал другие валюты по темпам наращивания доли в мировых валютных резервах, добавил эксперт ITI Capital Павел Дерябин. Кроме того, китайская валюта – одна из самых стабильных в мире со средним уровнем месячной волатильности в 3%. Для сравнения этот показатель в паре евро/доллар составляет 8% и 87% в паре рубль/доллар. Также инфляция в Китае – одна из самых низких в мире и составляет всего 1% против 8% в США и порядка 9,2% в России.

– Китай, как крупнейший экспортер, во многом искусственно удерживает курс, особенно к доллару. Следовательно, КНР невыгодно значительно укреплять свою валюту, и выгодно удерживать слегка ослабленной курс для сохранения конкуренции в международной торговле. Так, за пять лет юань укрепился к доллару всего на 8%, – резюмировал эксперт.

Валюты «транзитных» хабов

Турция становится одним из основным перевалочных хабов для поставок попавших под санкции товаров из Евросоюза.

Схема ввоза импорта выглядит следующим образом. Перевозчик из Турции доставляет товар из ЕС в свободную экономическую зону, пояснил генеральный директор ООО «Твой Терминал» Виталий Башко. Там груз проходит процедуру перемаркировки и отправляется в Россию уже под видом турецкого. При этом стоимость посреднических услуг разнится в зависимости от того, какие «услуги по легализации требуются», добавил эксперт. Например, за перемаркировку товара в Турции могут от 3% до 13% от инвойсной стоимости партии.

– В турецкой зоне Тузла предлагают широкий спектр услуг для импортеров. Например, здесь уже продаются специальные компании-посредники и сдаются склады для представителей российского бизнеса, где производится смена получателя и отправителя товаров из Евросоюза. Здесь также можно провести двойную конвертацию «доллар-лира-доллар» и производить таким образом оплату в ту же Европу, – резюмировал Виталий Башко.

Аналогичные схемы действуют и для поставок через Казахстан. Таким образом, в поле зрения участников ВЭД попадают еще две национальные валюты. Однако турецкая лира – это очень нестабильная валюта. Только в марте 2022 года она обесценилась на 60%, предупреждает аналитик ГК «Финам» Александр Потавин.

«Турецкая лира – это очень нестабильная валюта. Только в марте 2022 года она обесценилась на 60%»

Еще один минус – у малоликвидных валют высокие затраты на конвертацию, добавил директор петербургского филиала компании «БКС Мир инвестиций», к.э.н. Никита Демидов. – На валютной секции Московской биржи торгуются из региональных валют юань, турецкая лира и казахстанский тенге. Уровень ликвидности торгов значительно уступает торгам по доллару. Остальные валюты придется покупать через банк, получив широкий спред3 и, скорее всего, конвертацию через доллар, – пояснил эксперт.

Более того, по рассматриваемым валютам отсутствуют биржевые инструменты хеджирования валютных рисков, подчеркнул собеседник «Логируса». Речь идет о страховании от резкого изменения валютных курсов. Происходит это при выпуске так называемых производных ценных бумаг, таких как фьючерсы и опционы.

– Наличие региональных валют на балансе компании не позволяет эффективно управлять свободными остатками, зарабатывая дополнительную прибыль. По ним в банках нет (кроме юаня) депозитов, а также их нельзя разместить в валютные свопы4 с Центральным контрагентом на Мосбирже, – обратил внимание Никита Демидов.

Основными плюсами тенге, лиры и рупии будет то, что в Россию будет активно ввозиться параллельный импорт, добавил специалист департамента стратегических исследований консалтинговой компании Total Research Николай Вавилов. Таким образом их ликвидность на территории РФ в ближайшей перспективе вырастет в разы.


1Дедолларизация — процесс замещения доллара США в межнациональных расчётах, активно происходящий в XXI веке.

2Фиатные деньги — это купюры из бумаги с несколькими степенями защиты, которые выпускает государство для обращения внутри страны и за ее пределами. К такому виду денежных средств относятся и виртуальные, хранящиеся на простой пластиковой карте, а также принимаемые для оплаты товаров и услуг.

3Спред — это разность в цене продавца и покупателя.

4Валютный своп (currency swap) — это комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму в разные даты. Например, сначала идет покупка валюты, а затем ее продажа, или наоборот. Дата исполнения первой сделки — дата валютирования, а второй обратной сделки — дата окончания свопа. Большая часть сделок валютный своп заключается на период до одного года.

Тэги: нацвалюты, внешнеэкономические контракты, импорт, экспорт, юань, лира, тенге, Финам, Total Research, ITI Capital, БКС Мир инвестиций
13.05.2022

Вам интересны самые значимые события отрасли, выставки и мероприятия, конфликты и сделки, интервью и невыдуманные истории коллег? Подпишитесь на рассылку* и будьте в курсе!
Ваше имя* Ваш e-mail*
*Всего одно письмо в неделю с дайджестом лучших материалов

Вам важно быть в курсе ежедневно? Читайте и подписывайтесь на наш Твиттер и Telegram
Хотите больше юмора, видео, инфографики - станьте нашим другом в Фейсбуке

Разместите новостной информер и на вашем сайте всегда будут обновляемые отраслевые новости






Читайте также



Другие статьи по темам

Аналитика ВЭД Таможня Интервью Задача и решение Итоги года Итоги недели Колонка редактора Конкурс Контроль Логизорро Личные трудности Лучшие люди Раскопки Складская логистика Учись, студент Фоторепортаж

Возврат к списку

Вверх
Вверх