«Монополия» провалилась в «кредитный колодец»

'/upload/iblock/ba1/nlhmbiyxd6jpweduepjps3nq4ui7fu14/kr_mo_18_12.jpg'

Рейтинговое агентство АКРА понизило кредитный рейтинг АО «Монополия» с уровня ВВВ(RU) до C(RU) и сохранило прогноз «Развивающийся», сообщила пресс-служба агентства. Поводом для этого решения стал технический дефолт компании по выплате основной суммы долга по облигациям серии 001P-02.

Аналитики АКРА отметили, что купон по бумагам был выплачен своевременно, однако невыплата основного долга свидетельствует о серьезных проблемах с ликвидностью. В АКРА указали, что причиной дефолта стала задержка с реализацией партии транспортных средств при отсутствии у компании резервов или иных источников для погашения обязательств. В связи с этим событием агентство пересмотрело ключевые предпосылки своей модели, включая ожидания по доходам от продаж техники и объему инвестиций до конца 2025 года, что привело к снижению оценок долговой нагрузки, ликвидности и корпоративного управления.

Финансовые результаты «Монополии» за второй квартал 2025 года по МСФО подтверждают ухудшение положения, пишет онлайн-издание Cbonds. Выручка компании сократилась на 18,5% в годовом сопоставлении, составив 24,13 млрд рублей, а чистый убыток более чем вдвое превысил показатель 2024 года, достигнув 3,18 млрд рублей. При этом долговая нагрузка выросла: краткосрочные обязательства увеличились до 18,10 млрд рублей, а долгосрочные – до 10,57 млрд рублей. Такая динамика – снижение операционной деятельности на фоне роста обязательств – создала структурные предпосылки для кассовых разрывов.

Резкое ухудшение статуса «Монополии» заставило рынок обратить внимание на компании, которые инвесторы считают аффилированными, в первую очередь на ООО «Контрол Лизинг», пишет Cbonds. В публичном поле неоднократно упоминались косвенные связи между компаниями через общие проекты в логистике. В частности, в 2022 году «Монополия» и «Контрол Лизинг» заключили лизинговую сделку на 7,5 млрд рублей в сегменте магистральных грузоперевозок с привлечением финансирования Сбера. Forbes назвал эту сделку крупнейшей в сегменте автологистики и автолизинга.

Однако прямых взаимных обязательств, кросс-гарантий или финансовой зависимости по долгам у «Контрол Лизинг» и «Монополии» нет по состоянию на декабрь 2025 года нет, подчеркивает Cbonds.

Сама компания «Контрол Лизинг» публично заявила, что дефолт «Монополии» не оказывает влияния на ее финансово-хозяйственную деятельность.

Тем не менее, 5 декабря 2025 года рейтинговое агентство «Эксперт РА» установило статус «под наблюдением» для рейтинга «Контрол Лизинга» на уровне ruBB+. Это решение, а также падение котировок облигаций компании эксперты связывают не с фундаментальными показателями, а с эффектом «заражения» после дефолта «Монополии», ухудшением рейтингового фона в секторе и эмоциональной реакцией инвесторов, пишет Cbonds.

Фактические же результаты «Контрол Лизинга» демонстрируют противоположную «Монополии» динамику. По данным РСБУ за девять месяцев 2025 года, выручка компании выросла на 22,1%, до 8,75 млрд рублей, а чистая прибыль увеличилась более чем в два раза, до 180 млн рублей. При этом долговая нагрузка снижается: долгосрочные обязательства сократились до 22,97 млрд рублей, а краткосрочные – до 16,65 млрд рублей. Эти показатели указывают на сохранение финансовой устойчивости бизнес-модели. После первоначального падения котировки облигаций «Контрол Лизинга» демонстрируют восстановление, что рынок расценивает как постепенное снижение паники и пересмотр рисков. Таким образом, сценарий технического дефолта «Контрол Лизинга» вслед за «Монополией» в текущих условиях аналитики считают маловероятным.

Напомним, транспортно-логистическая группа «Монополия» в декабре 2025 года допустила технический дефолт по погашению облигационного выпуска на 260 млн рублей из-за нехватки оборотных средств. LR